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非法證券期貨活動警示案例(中國證監會發布案例)

來源: 中國證監會

“投資者保護•明規則、識風險”案例——非合格投資者的“危險遊戲”


中國證監會 www.csrc.gov.cn 時間:2017-09-15

私募投資基金(以下簡稱私募基金),是指在中華人民共和國境內,以非公開方式向投資者募集資金設立的投資基金。私募基金的組織形式有契約型、型與合夥型。   近年來,我國私募基金行業蓬勃發展,已成為支持多層次資本市場發展的重要力量,但非法集資、兌付危機、違規宣傳、違反投資者適當性製度等風險事件也開始顯露。其中,以金融創新名義,變相突破合格投資者底線標準的案例陸續湧現。由於證監會《私募投資基金監督管理暫行辦法》(以下簡稱《私募辦法》)明確規定了私募基金合格投資者的標準,即具備相應風險承受能力和風險承擔能力,投資於單隻私募基金的金額不低於100萬元等,一些為規避監管規定,采用多種方式,試圖突破合格投資者的相關標準。
  以投資者王某的案例為例。2014年,某基金向王某銷售了有限合夥型基金產品,王某實繳出資金額僅30萬元,投資於單隻私募基金的金額低於100萬元。該基金向非合格投資者募集資金的行為違反了《私募辦法》第十一條“私募基金應當向合格投資者募集”的規定,證監會決定給予警告,並處以頂格3萬元罰款。
  還有一起通過私募產品“收益權拆分轉讓”概念,規避合格投資者標準的典型案例。“XX寶”為互聯網金融平台,通過其網站、APP等形式提供所謂“收益權轉讓”服務。具體模式是,“XX寶”的運營商C通過其全資控股的D,作為合格投資者,先行購買相關私募產品;然後,由D將其持有的私募產品收益權拆分後,通過“XX寶”轉讓給注冊用戶,注冊用戶還可以通過“XX寶”再向其他注冊用戶轉讓收益權。“XX寶”設定的投資金額起點分別為1000元(固定收益類)和1萬元(權益類)。此外,按照D和投資者簽署的《收益權轉讓協議》約定,私募產品的風險和收益在轉讓後均由受讓方即投資者承擔。後某證監局認定C違反《私募辦法》規定,構成向非合格投資者開展私募業務、違規轉讓私募基金等私募產品份額、單隻私募基金投資者人數超過法定上限等違法行為,並對C及其法定代表人、相關管理人員依法采取了行政監管措施。而本案涉及的許多投資者也遭受了不同程度的損失,該案也引發了多起投資者投訴。   私募基金產品具有高風險屬性,需要具有一定風險識別能力和承擔能力的投資者才能購買。而在上述案例中,相關投資者承擔了超越自身能力的風險。如王某僅出資30萬元就購買了要求投資門檻為100萬元的私募基金產品;案例二中,私募產品拆分轉讓後,其風險均轉移給了投資者。可以說,上述行為均降低了合格投資者門檻,讓部分風險識別能力和風險承擔能力較弱的投資者承擔了本不應該承擔的風險。
  通過上述案例,提醒投資者要注意以下幾個問題:
  一、要量力而行。私募基金投資具有高風險的特點,對投資者風險識別能力和風險承受能力要求較高。《私募辦法》也明確規定了私募基金合格投資者的要求,除單隻私募基金投資額不低於100萬元外,同時單位淨資產不得低於1000萬元,個人金融資產不得低於300萬元或者最近三年個人年均收入不少於50萬元。投資者要從自身實際出發,量力而行,對照私募基金合格投資者標準,判斷自己是否能夠投資私募基金產品,在滿足合格投資者標準的前提下,再選擇與自己風險承受能力相匹配的產品。
  二、要摸清底細。隻有在基金業協會依法登記的私募基金管理人,才能向合格投資者募集資金。建議投資者在購買私募產品前,先通過基金業協會網站(www.amac.org.cn),了解該機構是否已經在基金業協會登記,切忌通過非法渠道購買。同時,還可以多方了解私募基金管理人以往業績情況、市場口碑以及誠信規範情況等。
  三、要細看合同。基金合同是規定投資者與私募基金管理人之間權利和義務的重要文書。建議投資者在查看合同時,注意合同是否符合基金業協會發布的《私募投資基金合同指引》,要注意合同約定的權利義務是否合理,合同是否完整、是否存在缺頁漏頁等異常情況,要仔細閱讀條款,對於不懂的概念、模糊的表述應當要求基金管理人進行解釋或說明,切勿被各種誇大、虛假宣傳忽悠、蒙蔽。對一式多份的合同,還應檢查每份合同內容是否完全一致。此外,還要特別警惕類似於案例二中C這樣披著“金融創新”外衣的違規資金募集。投資者在通過互聯網平台購買金融產品時,應仔細閱讀相關產品介紹,了解買的是誰的產品、到底與誰簽約、資金劃到何處及具體投向等。如發現異常,應及時谘詢基金業協會或監管部門。
  四、要持續關注。投資者在認購私募基金產品後,應當持續關注私募基金產品投資、運行情況,要求私募基金管理人按約定履行信息披露義務。投資者若發現管理人失聯,基金財產被侵占、挪用,基金存在重大風險等情況,要及時向私募基金管理人注冊地證監局或基金業協會反映;若發現私募基金管理人涉嫌詐騙、非法集資等犯罪線索的,要及時向公安、司法機關報案。
  五、要定期學習私募知識。互聯網技術的發展,使得金融業務不斷創新。投資者在參與私募基金等風險較高的投資業務時,也要定期學習相關知識,比如瀏覽監管部門或基金業協會網站、閱讀報刊雜誌等。認真辨別相關業務或產品,切勿被所謂的創新產品、超高收益蒙騙,切記“你看中的是別人的收益,別人惦記的卻是你的本金”。




投資者保護•明規則、識風險”案例——黑嘴“專家”莫輕信 小心薦股有套路


中國證監會 www.csrc.gov.cn 時間:2017-07-07


目前,不少財經頻道都會在黃金時間段播出股票投資節目,邀請證券分析專家和觀眾交流股票投資技巧和經驗,提醒投資者規避防範市場風險。股票投資節目本應是投資者教育的沃土,而證券谘詢行業的個別不法分子,卻利用投資者的信賴,推薦、炒作自己預先持有的股票,待不明真相的投資者買進後,自己在高位套現離場,從而使盲目跟風投資者在高位套牢。
  朱某,2010年8月至2014年8月期間,擔任某證券營業部經紀人,持有證券經紀人證書,從事股票經紀業務,具有一定的證券投資知識。2013年3月至2014年8月,朱某在某財經頻道股票投資欄目擔任股票分析嘉賓,麵對電視前的眾多投資者,朱某不進行正麵的投資者教育,反而幹起黑嘴的勾當。
  朱某直接操控其父親、母親、祖母的股票賬戶,先當天提前買入A股票。當晚,在股票投資欄目中,朱某直接點名A股票名稱,詳細描述股票特征,對股票進行正麵評價,鼓動、暗示投資者買進。一些中小投資者對電視節目專家的分析深信不疑,第二個交易日上午一開盤,便聽從朱某建議跟風進場。朱某則在電視欄目公開薦股後的幾個交易日內,將股票全部賣出為自己牟利。
  朱某以此手段操縱A股多隻股票,嚴重侵害了中小投資者合法權益,擾亂了證券市場的正常秩序。上述行為違反了《證券法》第七十七條禁止以其他手段操縱證券市場的規定,同時朱某也違反了《證券法》第四十三條證券從業人員禁止買賣股票的規定。依據《證券法》第一百九十九條和第二百零三條的規定,朱某被依法沒收違法所得,並處以1358萬餘元的罰款。
  獨立思考決策才是投資者立足證券市場的投資策略。投資者尤其是中小投資者在投資過程中,要保持平常心,多學習、多觀察、多思考,專家的意見可以借鑒參考,但切忌盲目聽從,不做分析而跟風投資。特別是對那些通過電視、微博、博客等渠道推薦個股、預測點位、預估漲停板等情況,一定要擦亮慧眼保持警惕,客觀分析專家投資建議,有自己的主觀判斷,避免落入不法者的圈套。




“投資者保護•明規則、識風險”案例——期貨交易重資質 非法平台莫著迷


中國證監會 www.csrc.gov.cn 時間:2017-11-03 來源:中期協

近年來,非法期貨活動處於多發狀態,特別是以商品現貨的名義進行非法期貨交易活動的場所屢禁不止,嚴重侵害了投資者的合法權益,損害了期貨市場的聲譽,在社會上造成了不良影響。2017年上半年,清理整頓各類交易場所部際聯席會議分別召開第三次會議和“回頭看”工作交流會,部署了相關規範地方交易場所的政策措施。同時,部分地區法院也陸續就相關非法期貨交易活動依法作出判決,對投資者辨識非法期貨交易活動提供了現實參考,具有很強的警示作用。 
  以某電子交易平台為例。作為清理整頓後保留的交易場所,該平台以現貨為依托,采用標準化合約競價電子撮合、T+0、每日無負債結算、杠杆、保證金、強製平倉等交易方式,以收取手續費為盈利模式。但該平台總經理謝某、副總經理鄭某某和陳某某等相關涉案人員擅自發展所謂的“做市商”,將該平台的木糖醇、液堿、甘油、雙氧水、甲醛、草酸等部分交易品種和業務外包。這些做市商向下繼續發展代理商,他們共同通過互聯網、微信、電話等方式公開營銷,利用該平台提供的後台數據,采用先提供“正確情報”,以小額盈利誘導客戶加大投資,後提供虛假行情信息,反向操縱價格的方式,致使投資者大幅虧損。做市商與該平台按照85%與15%的比例瓜分投資者虧損資金,做市商將取得的85%客戶虧損再在其與代理商之間進行瓜分。據統計,謝某、鄭某某、陳某某等人共同獲取非法利益合計人民幣7972.32萬元。2015年11月,三人分別被人民法院以詐騙罪判處無期徒刑、有期徒刑十三年、有期徒刑七年,同時被處以相應罰金。
  在已發生或判決的案例中,不法分子往往以商品現貨交易為幌子,誘導投資者參與非法期貨交易活動,造成投資者財產損失。投資者對此應保持高度警惕,並特別注意以下兩點:一是商品現貨交易通常采取買賣雙方“一對一”的方式協商確定品種、價格、數量、交貨日期等合同條款,而不能采取國發[2011]38號和國辦發[2012]37號文件中禁止的集合競價、連續競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式;二是商品現貨交易通常要發生實物交割,而不是通過結算買賣差價的方式了結交易。若有人勸誘你參加與上述特點不相符合的“商品現貨交易”,請當心卷入非法期貨交易活動,並可向當地公安機關舉報。
  《期貨交易管理條例》第六條明確規定:未經國務院批準或者國務院期貨監督管理機構批準,任何單位或者個人不得設立期貨交易場所或者以任何形式組織期貨交易及其相關活動。但實際中,期貨交易因其特殊的交易製度,常被不法分子拿來利用,設立各種名目的現貨交易平台或中心,這就涉嫌非法經營罪。其實要辨識非法期貨活動,隻需從以下四個角度來考量:
一是辨識主體資格。按照前述規定,開展期貨業務需要經中國證監會核準,取得相應業務資格,否則即為非法機構。投資者可以登錄中國證監會網站、中國期貨業協會網站查詢合法期貨經營機構及其從業人員信息,或者向當地證監局核實相關機構和人員信息。
二是辨識營銷方式。一些不法分子喜歡以“老師”、“期神”自居,常常發出隻要跟著他做,就能賺大錢等隻強調收益不關注風險的犀利言辭。投資者需要知曉,包括期貨在內的任何金融產品投資都是遵循“高收益必然伴隨高風險”的基本原則,沒有“天上掉餡餅”的好產品。合法的期貨經營機構以適當性製度為指引,講究“把合適的產品賣給適合的投資者”,是不得進行此類虛假宣傳的。投資者遇到這種誇張的宣傳手法,請一定注意提高警惕。
三是辨識互聯網網址。非法期貨網站的網址往往采用無特殊意義的字母和數字構成,或采用仿冒方法,在合法期貨經營機構網址的基礎上變換或增加字母和數字。投資者可通過中國證監會網站或中國期貨業協會網站查詢合法期貨經營機構的網址,識別非法期貨網站。投資者請勿登錄非法期貨網站,以免誤入陷阱,上當受騙。
四是辨識收款賬號。合法期貨經營機構隻能以名義對外開展業務,也隻能以的名義開立銀行賬戶,而非法機構往往以個人的名義開立收款賬戶。如果有人要求投資者把錢打入以個人名義開立的賬戶,投資者即可果斷拒絕。




“投資者保護•明規則、識風險”案例——遠離非法投資谘詢 樹立理性投資理念


中國證監會 www.csrc.gov.cn 時間:2017-09-29

《證券法》《證券監督管理條例》等相關法律法規明確規定了谘詢機構、谘詢人員在開展證券、期貨投資谘詢業務過程中應當履行的義務和必須遵守的職業準則。然而還是有諸多不法分子冒充正規投資谘詢機構、虛構專業理財業務員身份,以提供精準投資谘詢建議、幫助投資者獲得超高的投資收益回報為誘餌,騙取投資者的信任,實施非法證券投資谘詢等活動。
  上海某投資管理有限法定代表人王某,明知並無從事證券投資谘詢業務的資質,在未經國家主管部門批準的情況下,麵向社會公眾擅自開展證券投資谘詢業務。期間,收取谘詢費約人民幣9萬元,收取誠信操作金、谘詢費共計人民幣76餘萬元。王某的行為構成非法經營罪,違反《中華人民共和國刑法》第二百二十五條,最終被上海市閘北區人民法院判處有期徒刑二年,緩刑二年,罰金人民幣八萬元,並沒收全部違法所得。
  另一起非法投資谘詢相關案件中,王某被北京某投資管理集團有限解聘後,於2016年2月至2016年9月間,多次在北京市石景山區某小學保安室等地,虛構自己理財業務員身份,通過簽訂虛假的出借谘詢與服務協議,欺騙郭某向其個人賬戶打款,共計騙取投資理財款34萬元人民幣,期間以返利等形式返還郭某5.2萬元。北京市石景山區人民法院認為王某以非法占有為目的,在簽訂、履行合同過程中,騙取他人財務,數額巨大,構成合同詐騙罪,最終按照《中華人民共和國刑法》第二百二十四條有關規定,判處王某有期徒刑四年三個月,退賠被害人郭某二十八萬餘元,並處以五千元罰金。
  我國《證券法》第一百二十二條規定:“未經國務院證券監督管理機構批準,任何單位和個人不得經營證券業務。”而上述兩個案例中,不法分子通過編造、虛構所謂的專業投資顧問資質,利用高額收益騙取投資者信任,進而通過虛假交易騙取投資者的財產。因此投資者在投資谘詢過程中一定要時刻保持警惕,提高風險防範意識。
  一是要擦亮眼睛,仔細核查相關機構是否具有中國證監會許可的從事證券投資谘詢業務的資質。投資者可以通過中國證券業協會網站查詢到合法機構和人員名錄,在投資谘詢時還應當仔細查看該機構的營業執照經營範圍是否包含“證券投資谘詢”。中國證券業協會網站設有非法仿冒機構信息公示專欄,投資者可以予以關注。
  二是要高度警惕,切勿向對方個人賬戶匯款。合法證券投資谘詢機構一般通過專用收款賬戶收取谘詢服務費,對於那些要求將錢打入個人銀行賬戶的證券谘詢活動,投資者要格外小心。投資者可以向證券投資進行谘詢,如發現異常情況,應及時上報有關監管部門。
  三是要理性投資,提高風險防範意識和自我保護能力。投資者應自覺遠離以高收益為誘惑的非法投資谘詢機構,摒棄一夜暴富觀念,切勿被非法分子高收益高回報的虛假信息蒙蔽雙眼,時刻保持理性投資心態。